投资组合优化的方法 涨10倍后，正丹股份被摩根高盛瑞银“买疯了”？

净利暴增2949%，股价涨超10倍，还香吗？

文/逐日成本论

股价涨10倍后，谁敢下手？但不可念念议的是，三大巨匠知名金融机构齐相中了这家A股上市公司。

近日，部分媒体流露了，MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.（下称，摩根士丹利）和高盛公司有限攀扯公司（下称，高盛）暗暗地布局了（下称，正丹股份），前者成为其第五大推动，后者成为第七大推动。另外，UBS AG（下称，瑞银）也以捏股122.14万股成为其第八大推动。

有兴味的是，本年正丹股份在证券阛阓热得发烫。自本年2月7日2.81元起，正丹股份就启动了狂飙方式，到本年的6月13日，其股价也曾摸高36.65元。因涨幅最初了10倍，在本年上半年被部分投资者称为“股王”。

不外，自那以后，正丹股份就参加了调理阶段，股价也一度回落到16.47元隔邻，悲不雅的热枕很快让部分投资者以为“股王”听说落空。

那么，在这种情况下，摩根士丹利、高盛和是脑子发烧了作念诸位散户的接盘东说念主？不言而谕，莫得成本会当慈善家。

先来聊聊正丹股份到底是因为什么形成香饽饽了。公开辛勤袒露，正丹股份是一家特种细腻化工领域的高技术企业，主要围绕碳九芳烃产业链，灵验笼统运用上游真金不怕火油厂真金不怕火油流程中产生的副家具，研发、分娩和销售低毒性、低致癌性、高安全性、高性能、高附加值的新材料。

位于江苏镇江，实控东说念主为曹正国,沈杏秀爱妻，其通过禾杏企业有限公司径直捏有正丹股份24.13%的股份，另外银万榕树6号私募基金亦然其一致行径东说念主，捏有公司股份约1469万股，占公司总股本的比例为约2.79%。现时，正丹股份的主要家具包括偏苯三酸酐（TMA）、偏苯三酸三辛酯 （TOTM）、乙烯基甲苯（VT）、均四甲苯等。

2017年4月18日，正丹股份迎来高光时刻，得胜在创业板上市，每股刊行价10.73元。但没意想，正丹股份上市即巅峰。在上市那一波行情中，其摸高29.6元后（不复权），股价便启动了漫漫下落路。到2020年2月4日，正丹股份的股价也曾跌至3.97元，本年2月份，更是跌到了3元以下。

正丹股份低迷的股价走势与功绩息息推敲。2017年上市以前，正丹股份的净利润就同比负增长。从2017年到2023年，除中间的2020年和2021年外，其余年份净利润同比齐是负增长，尤其是2023年净利润只剩下戋戋数百万，同比大跌82.31%；销售净利率更是唯有0.64%。

但2024年风浪突变，正丹股份启动大逆袭。2024年一季度，销售净利率猛增至11.39%，三季度更是达到了31.78%。净利润一季度为5899.25万元，同比大增412.94%；到三季度则达到了8.25亿元，同比暴增2949.37%。

换言之，正丹股份不仅越来越能挣钱，还越来越值钱。

如斯庞大反差的背后其实即是偏苯三酸酐的价钱骤升以及公司的扩产是使得公司净利润大幅增长的主要原因。

偏苯三酸酐是一种紧迫的高分子有机化合物，属于细腻化工行业细分领域的高端家具，被鄙俗应用于环保增塑剂、高端粉末涂料、高等绝缘漆、高等润滑油及高温固化剂等，培植其耐热性、耐候性、耐搬动性、耐腐蚀性、抗蒸发性、耐高温等性能。其主要用于分娩一种无毒环保增塑剂偏苯三酸三辛酯（TOTM）、粉末喷涂树脂、聚酰胺酰亚胺绝缘漆。

无巧弗成话。正本偏苯三酸酐产量7万吨/年的寰宇第二大分娩商英力士官方在4月3日文告停产偏苯三酸酐，之后，国内的偏苯三酸酐阛阓报价速即上升，从大要2万元/吨2个月内飙升至5万元/吨。

在英力士文告始终停产后不久。正丹股份于6月11日流露，拟投资3.5亿元缓助年产6.5万吨偏苯三酸酐绿色化升级纠正姿首，姿首缓助总工期预测24个月。公司默示，姿首建成后不错灵验管理公司现时TMA产能不及的问题，填补阛阓缺口。

9月6日，正丹股份公告称，拟与捏股5%以上推动华杏投资（镇江）有限公司（以下简称“华杏投资”）共同投资不超8000万好意思元在新加坡新设控股子公司Zhengdan Chemical SG Pte.Ltd.（公司捏股 70%，华杏投资捏股 30%，以下简称“新加坡正丹”），并在马来西亚投资缓助分娩基地，初步推敲缓助年产5万吨TMA姿首以及年产2万吨新材料特种单体姿首。

惯性念念维，若本年四季度偏苯三酸酐阛阓报价持续保捏在5万元/吨以上的高位，那么，正丹股份天然则然如故很香很香。这好像摩根士丹利、高盛等外资金融巨头的基础逻辑。

但同期也存在另一个问题，一朝产能上来或者相通英力士一忽儿有复产这么的信息传出，偏苯三酸酐的价钱势必会大幅回落。因此，投资者要密切温存偏苯三酸酐的价钱波动。这径直关系到正丹股份在二级阛阓会不会再来一个惊喜。

值得一提的是，就在正丹股份三季报拉风之时，其控股推动禾杏企业有限公司的一致行径东说念主银万榕树6号私募基金标的在15个往来日后的3个月内，以连合竞价或巨额往来姿首，整个减捏公司股份不最初280.61万股（占公司总股本的0.53%）。

诚然减捏未几，但有点见好就收的嗅觉。毕竟，化工企业的周期性踏不好节拍，受伤的即是我方。

再来说说，外资到底要干什么？

摩根士丹利是最早捏有正丹股份的。数据袒露，2023年中报时摩根士丹利尚未出现时正丹股份10大通顺推动名单中。但以前的三季报成为第九大通顺推动，捏股157.55万股，捏股比例达到0.32%，2023年年报时增多到0.38%。

而2024年2月7日和一季报，摩根士丹利莫得出现时十大通顺推动名单中，且第十大通顺推动的捏股比例为0.22%。也即是说，在此时代，摩根士丹利进行了减捏套现。

要点来了，2024年中报，摩根士丹利再度捏股0.32%，成为第六大推动；巴克莱银行捏股0.22%，成为第九大推动。到三季报，摩根捏股比例增多到0.38%，高盛和瑞银初度加入到十大通顺推动，巴克莱银行退出了十大通顺推动。

浅易说，自中报的6月30日到三季报的9月30日，正丹股份的股价也曾完成了10倍涨幅，且这个时代正丹股份股价在33元到16.47元之间波动，时代有一次较大幅度的调理。最近的这波涨幅，也就刚刚解套了本年这三家外资金融机构买入的区间。

昭彰，这部分资金如故想“作念点事”，解套好像仅仅第一步，那么接下来会快速震惊，如故折腾到年报出台？

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