市场回顾的重要性 中金：看护361度“跑赢行业”评级 见解价5.2港元

中金发布权衡报酬称，看护361度（01361）“跑赢行业”评级，2024/25年EPS预测0.52/0.60元不变，引入2026年EPS预测0.68元。估值切换至2025年，看护见解价5.2港元。公司公布4Q24盘算情况：361度主品牌线下零卖额同比增长约10%，361度童衣线下零卖额同比增长10-15%，361度电子商务平台零卖额同比增长30-35%。

中金主要不雅点如下：

4Q24线下销售健康成长。

361度主品牌4Q24线下零卖额同比增长约10%，其中10-11月在国庆、双十一等销售旺季带动下证据细致，12月销售受到天气的部分影响。公司秉捏科技开端家具翻新的原则，跑步“飞燃”系列、篮球“Joker”系列等中枢家具证据出色，并进一步丰富羽绒、户外品类。361度童衣4Q24线下零卖额同比增长10-15%，公司捏续加强品牌背书和家具翻新，与青少年教唆俱乐部、专科教唆队加强合营。固然季巨匠业竞争较为是非、4Q24 361度主品牌及童衣线下平均零卖扣头约七到七三折，环比证据较为结识。戒指12月末，公管库销比4.5-5x，保捏在较为良性的水平。

线上销售在较高基数下增长环比加快。

固然4Q24线上竞争较为是非，361度电子商务平台零卖额链接在较高基数下已毕较快增长，4Q24同比增长30-35%（4Q23同比增长超30%），环比有所加快。公司链接深远电商渠谈诞生，围绕中枢家具加强宣传曝光，扩大站外推行力度，多渠谈传播引流至电商平台。

联袂难题赛事及KOL，2025年瞻望细致。

4Q24公司接济的计谋合营伙伴福州、莆田、北京等马拉松接踵得胜举办，同期公司联袂部分专科教唆员、头部KOL推出共创系列，进一步进步了品牌影响力和专科领悟度。瞻望2025年，361度动作2025哈尔滨亚冬会官方合营伙伴，该行合计有望进一步进步品牌曝光和领悟度。解决层浮现现在2025年春夏秋三季订货会证据较好，主要为量增孝顺，4Q24以来也有部分小数补单孝顺。

风险

结尾零卖环境不足预期，行业竞争加重，原材料价钱波动。

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