市场回顾的重要性 事迹慎重增长，创仿并重将来可期

（以下本色从德邦证券《事迹慎重增长，创仿并重将来可期》研报附件原文撮要）恩华药业(002262)投资重隐衷件：公司发布2024年三季报，2024年前三季度公司竣事贸易收入41.45亿元，同比增长13.39%；竣事归母净利润10.20亿元，同比增长15.18%；竣事扣非归母净利润10.30亿元，同比增长16.35%。2024Q3公司竣事营收13.82亿元，同比增长10.07%；竣事归母净利润3.91亿元，同比增长14.74%；竣事扣非归母净利润3.96亿元，同比增长16.47%。研发捏续激动，篡改药+仿制药进一步丰富产物管线。公司主要从事核心神经药物的研发，推行了创仿分设、创仿并重，产物线不停丰富：1）盐酸咪达唑仑口服溶液0.2%（5ml：10mg）及0.2%（10ml：20mg）规格和盐酸丁螺环酮片10mg、15mg补充肯求获批；2）打针用甲磺酸皆拉西酮和利鲁唑片通过仿制药一致性评价；3）化药3类氯硝西泮打针液获批。公司在核心神经畛域的布局进一步完善，篡改研发稳步激动。发布股权引发谋略，彰显公司事迹信心。公司2024年狂放性股票引发谋略授予登记完成，向817名引发对象授予以为858.87万股的狂放性股票，其中包括向中层管束东说念主员以及核心主干职工814东说念主授予842.59万股，授予价钱为每股11.51元。公司层面事迹窥察条款：剔除股份支付用度后，以2023年扣非归母净利润10.1亿元为基数，2024-2026年增长率折柳不低于15%、33%、56%（对应同比增速为15.0%、15.7%、17.3%），体现公司对事迹慎重增长的积极预期。投资淡薄：公司聚焦核心神经细分畛域，具有秉性化战术定位。看好公司麻醉线产物捏续放量，咱们瞻望2024-2026年归母净利润为12.0/14.1/16.7亿元，对应PE估值22.4/19.2/16.2倍。保管“买入”评级。风险教导：行业政策风险、产物销售不足预期风险、研发程度不足预期风险等。